ماذا حدث
تراجعت أسهم Icahn Enterprises ( IEP -13.83٪) بنسبة 44٪ هذا الأسبوع ، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence . وشهدت الأداة الاستثمارية التي يديرها Carl Icahn المزيد من الخسائر بعد تسليط المزيد من الضوء على ممارسات توزيع الأرباح التي يحتمل أن تكون غير مستدامة وقيمة الأصول الصافية المتضخمة (NAV) عندما قام المستثمر الشهير بيل أكمان بالتغريد عن هيكل الشركة. انخفضت أسهم شركات Icahn Enterprises الآن بنسبة 60٪ منذ بداية العام.
وماذا في ذلك
Icahn Enterprises هي أداة استثمارية للتداول العام يديرها Carl Icahn وفريقه الاستثماري. يمتلك 85 ٪ من الأسهم القائمة ، مما يجعلها ورقة مالية غير سائلة للغاية لأنه ليس بائعًا أو مشتريًا منتظمًا للسهم. يتم تداول الأسهم (أو ، قبل هذا الأسبوع ، تم تداولها) بعلاوة كبيرة على صافي قيمة الأصول ، وهو أمر غير معتاد للغاية بالنسبة لصندوق استثمار. لماذا يشتري المستثمرون أوراق مالية بقيمة دولار واحد بقيمة ثلاثة دولارات؟
إنه أمر منطقي فقط بالنظر إلى التعويم المنخفض للغاية (أي الأسهم المتداولة علنًا) والعائد المرتفع لتوزيعات الأرباح التي تدفعها Icahn Enterprises للمساهمين الخارجيين ، والتي تقترب حاليًا من 40٪ بعد الانخفاض الأخير للسهم. كيف تدفع الشركة هذه الأرباح؟ ليس من خلال التدفق النقدي التشغيلي ، ولكن بإعادة الأموال إلى المساهمين الخارجيين الممولين من مبيعات الأسهم الأخرى إلى المستثمرين. هناك تكتيك غريب آخر (قد يزعم البعض أنه غير مستدام) تستخدمه إدارة Icahn وهو أخذ قروض الهامش التي تم التعهد بها للأسهم العادية التي يتم تداولها بعلاوة كبيرة على صافي قيمة الأصول واستخدام النقد لشراء المزيد من الأصول ، مما سيؤدي إلى زيادة صافي قيمة الأصول للصندوق. يعمل هذا طالما ظل سعر السهم مرتفعًا ، حيث يتم استخدام قيمة السهم كضمان في هذه القروض لشراء المزيد من الأصول.
تم تسليط الضوء على الكثير من هذا في أوائل مايو من قبل شركة Hindenburg Research ، التي بدأت في بيع أسهم Icahn Enterprises. بعد ذلك ، نشر المستثمر المعروف بيل أكمان هذا الأسبوع تغريدة طويلة تسلط الضوء على تكتيكات الهندسة المالية غير العادية التي تستخدمها إدارة Icahn Enterprises. مع أكثر من 1.6 مليون مشاهدة ، نشرت هذه التغريدة في السوق كلمة مفادها أن Icahn Enterprises ليست سليمة من الناحية الهيكلية كما يعتقد بعض الناس. نظرًا لأن المخزون غير سائل للغاية ، فإن التغييرات الصغيرة فقط في المعنويات يمكن أن تؤدي إلى تحركات كبيرة في سعر السهم ، وهذا هو سبب انخفاض الأسهم بنسبة تصل إلى 40٪ هذا الأسبوع.
ماذا الآن
قد تنظر إلى عائد توزيعات الأرباح المرتفع للغاية لشركة Icahn Enterprises وتعتقد أن السهم سهل الشراء. لكن هذا أبعد ما يكون عن الحقيقة. تعتبر عوائد الأرباح المرتفعة خطيرة إذا لم يتم تمويلها من خلال الأرباح ، وهذا هو الحال بالضبط هنا.
قد تكون هذه الشركة في مشكلة كبيرة إذا انهارت هذه القروض ذات الهامش. سيكون من الذكاء تجنب أسهم Icahn Enterprises ما لم تفهم جميع الأجزاء المتحركة لهذا العمل.
ليس لبريت شيفر أي منصب في أي من الأسهم المذكورة. ليس لدى Motley Fool أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى Motley Fool سياسة إفشاء .
قد تكون هذه الشركة في مشكلة كبيرة إذا انهارت هذه القروض ذات الهامش. سيكون من الذكاء تجنب أسهم Icahn Enterprises ما لم تفهم جميع الأجزاء المتحركة لهذا العمل.
Source: https://www.fool.com/investing/2023/05/25/why-icahn-enterprises-stock-collapsed-this-week/
