A medida que aumentaba la preocupación en 2022 de que la economía podría desacelerarse, Amazon ( AMZN 2,77%) retiró los planes de expansión de almacenes que promulgó durante la pandemia de coronavirus. Algunos inversores vieron ese retroceso y se preguntaron si los almacenes ya no son una gran inversión. Como resultado, el gigante de la industria Prologis ( PLD -1,74 %) vio caer sus acciones en aproximadamente un 25 % desde que alcanzó su punto máximo a principios de 2022 (aproximadamente al mismo tiempo que Amazon anunció su cambio de almacén).
Lo extraño es que Prologis continúa publicando resultados financieros récord. Esto es lo que necesita saber sobre esta acción de dividendos, incluida una opinión sobre si es una buena inversión.
Cuando lo malo es bueno
Amazon es una empresa gigante que puede distorsionar los mercados cuando decide poner su capital a trabajar. Por ejemplo, cuando anunció el retiro en el frente del almacén, algunos en la industria dieron un suspiro de alivio. Sin Amazon absorbiendo cantidades masivas de suministros de construcción, los materiales de construcción clave estarían más disponibles. Entonces, si bien los titulares sobre Amazon pueden haber parecido negativos, hubo claros aspectos positivos para aquellos que miraron más de cerca.
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De hecho, Prologis, el fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) de almacén más grande, con 1.200 millones de pies cuadrados de espacio repartidos en cuatro continentes, todavía tiene una ocupación del 98% aproximadamente un año después de que Amazon anunciara su retirada. Ese es un nivel muy sólido que sugiere que la demanda sigue siendo históricamente alta.
Y vale la pena señalar que Amazon es el mayor cliente de Prologis, representando alrededor del 7% de su cartera a fines de 2022. Ese, por cierto, es exactamente el mismo porcentaje que el año anterior. Por lo tanto, no parece que el retroceso de Amazon haya sido un problema directo material para Prologis.
Algunas buenas noticias más
Strong occupancy and stable demand from Amazon within Prologis’ portfolio aren’t the only positives here. Perhaps even more exciting is that Prologis’ net effective rent change in the first quarter was a huge 68.8%. That was an all-time high, with the U.S. portfolio coming in at 78.8%. Essentially, when leases were coming up for renewal, Prologis was able to materially increase what it charged for the spaces. There are two factors behind that. First, demand is obviously, still quite strong. Second, the expiring leases were at rent levels well below market rents.
Prologis’ leases are generally multiyear in nature, so the rollover of expiring leases is not a one-year event. This trend will play out over several years, as management noted in a recent presentation: “As leases continue to roll to market, our portfolio would see 8-10% net effective same-store NOI for several years, assuming no further market rent growth.” The quick translation there is that the rents the company receives will continue to move higher even if the broader rent growth within the warehouse sector stagnates.
Of course, warehouse rents could start to fall, which would diminish the benefit. But right now, Prologis doesn’t see that happening. For example, rent is just a small fraction of supply chain costs, so moving to a new facility to save a few dollars is probably not worth the disruption for its customers.
Los 30 meses de oferta “verdadera” en el sector, aunque no son tan positivos como en 2021, todavía están por debajo de 50. La oferta por debajo de ese nivel respalda el crecimiento de los alquileres. Y los inicios de almacenes globales han caído un 30 % desde sus picos en 2022, lo que significa que la oferta de nuevos almacenes se está reduciendo. Dado todo eso, no debería sorprender demasiado descubrir que Prologis sigue viendo más interés en sus almacenes que en 2019 antes de la pandemia.
En general, parece que Prologis, a pesar de las preocupaciones de los inversores, continuará publicando sólidos resultados financieros durante al menos un poco más, si no mucho tiempo.
No es barato, pero más barato
Even after a 25% price decline, Prologis’ dividend yield is still toward the low side of its historical range at 2.8%. It wouldn’t be realistic to suggest it is a screaming value stock. However, the last dividend increase was a generous 10%. That’s right around the average over the past decade, which is a pretty attractive figure. And there’s no particular reason to think that robust dividend growth is going to end, given the industry backdrop.
If you are a dividend growth investor, this warehouse giant has proven it is worth a closer look today regardless of what Amazon does or does not do with its warehouses.
John Mackey, ex director ejecutivo de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Reuben Gregg Brewer no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Amazon.com y Prologis. The Motley Fool tiene una política de divulgación .
Source: https://www.fool.com/investing/2023/06/08/dividend-stock-down-25-posting-record-prologis/
