Qué pasó
Las acciones de Icahn Enterprises ( IEP -13,83%) cayeron hasta un 44% esta semana, según datos de S&P Global Market Intelligence . El vehículo de inversión dirigido por Carl Icahn experimentó más pérdidas después de que se arrojó más luz sobre sus prácticas de dividendos potencialmente insostenibles y el valor liquidativo (NAV) inflado cuando el famoso inversor Bill Ackman tuiteó sobre su estructura corporativa. Las acciones de Icahn Enterprises ahora han bajado un 60% en lo que va del año.
Así que lo que
Icahn Enterprises es un vehículo de inversión que cotiza en bolsa dirigido por Carl Icahn y su equipo de inversión. Posee el 85% de las acciones en circulación, lo que lo convierte en un valor muy ilíquido ya que no es un comprador o vendedor habitual de acciones. La acción cotiza (o, antes de esta semana, cotizaba) con una prima considerable respecto de su NAV, lo cual es extremadamente inusual para un fondo de inversión. ¿Por qué los inversores comprarían valores por valor de un dólar por un valor declarado de tres dólares?
Solo tiene sentido dada la flotación muy baja (es decir, las acciones que cotizan en bolsa) y el alto rendimiento de dividendos que Icahn Enterprises paga a los accionistas externos, actualmente cerca del 40% después de la reciente caída de las acciones. ¿Cómo paga la empresa este dividendo? No con el flujo de efectivo operativo, sino devolviendo dinero a los accionistas externos financiados por otras ventas de acciones a los inversores. Otra táctica extraña (algunos podrían alegar que es insostenible) utilizada por la gerencia de Icahn es tomar préstamos de margen comprometidos con las acciones ordinarias que se negocian con una gran prima sobre el NAV y usar el efectivo para comprar más activos, lo que aumentará aún más el NAV del fondo. Esto funciona siempre que el precio de las acciones se mantenga alto, ya que el valor de las acciones se utiliza como garantía en estos préstamos para comprar más activos.
Mucho de esto salió a la luz a principios de mayo por Hindenburg Research, que comenzó la venta de acciones de Icahn Enterprises. Luego, esta semana, el conocido inversionista Bill Ackman publicó un tuit extenso que destaca estas inusuales tácticas de ingeniería financiera utilizadas por la gerencia de Icahn Enterprises. Con más de 1,6 millones de visitas, este tuit hizo correr la voz al mercado de que Icahn Enterprises no es tan sólida estructuralmente como algunas personas pensaban. Dado que la acción es altamente ilíquida, solo pequeños cambios en el sentimiento pueden impulsar movimientos importantes en el precio de la acción, razón por la cual las acciones cayeron hasta un 40% esta semana.
Ahora que
Podría mirar el rendimiento de dividendos extremadamente alto de Icahn Enterprises y pensar que la acción es una compra fácil. Pero eso no podría estar más lejos de la verdad. Los altos rendimientos de dividendos son peligrosos si no están financiados por las ganancias, que es exactamente el caso aquí.
Esta compañía podría estar en serios problemas si estos préstamos de margen se deshacen. Sería inteligente evitar las acciones de Icahn Enterprises a menos que comprenda todas las partes móviles de este negocio.
Brett Schafer no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación .
Esta compañía podría estar en serios problemas si estos préstamos de margen se deshacen. Sería inteligente evitar las acciones de Icahn Enterprises a menos que comprenda todas las partes móviles de este negocio.
Source: https://www.fool.com/investing/2023/05/25/why-icahn-enterprises-stock-collapsed-this-week/
