Nouvelle FPI résidentielle : achetez quand les autres ont peur (NYSE : NRZ)

La décote du stock de logements neufs (NRZ) par rapport à la valeur comptable s'est élargie à 31 %. Voyez pourquoi je pense que les investisseurs devraient acheter la peur ici....

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Tinnakorn Jorruang/iStock via Getty Images

Alors que les investisseurs paniquent, New Residential Investment Corporation (NYSE : NRZ ) est une fiducie de placement immobilier hypothécaire extrêmement attrayante à considérer.

Les actions de la fiducie se négocient désormais avec une décote exagérée par rapport à la valeur comptable, et les investisseurs en dividendes doivent garder à l’esprit que le dividende de New Residential est facilement couvert par les bénéfices de base.

En outre, la fiducie a récemment annoncé son intention d’internaliser la gestion, ce qui devrait se traduire par une baisse des coûts et une augmentation des bénéfices disponibles pour la distribution.

La couverture des dividendes des nouveaux logements n’est pas affectée par l’effondrement du marché

The main reason to invest in New Residential is its extremely well-covered dividend. Mortgage trusts were destroyed last week due to concerns about rising interest rates and rising recession risks, resulting in a significant undervaluation of New Residential’s earnings and dividend potential.

As I mentioned in my previous New Residential article, the mortgage trust easily covers its dividend with core earnings and has a pay-out ratio of around 57-65% over the last year.

The trust and its shareholders benefit from New Residential’s extremely low pay-out ratio. The market sell-off last week increased New Residential’s yield to 11.6%, and as I previously stated, dividend investors should keep in mind that a rise in volatility has no effect on New Residential’s dividend coverage.

Internalisation et implications pour les actionnaires

Le 17 juin 2022, New Residential a annoncé avoir internalisé sa gestion. Auparavant, la société était gérée en externe par une société affiliée de Fortress Investment Group LLC, pour laquelle la société payait des frais de gestion et d’intéressement. L’internalisation devrait entraîner des économies de coûts et des synergies pour le Nouveau Résidentiel, ainsi qu’un dividende potentiellement plus élevé à l’avenir.

New Residential est maintenant une FPI gérée à l’interne à la suite de la résiliation de la convention de gestion. La résiliation de l’entente de gestion devrait coûter 400 millions de dollars à New Residential, répartis en trois versements au gestionnaire.

Les trois paiements consisteront en un paiement de 200 millions de dollars effectué à la date d’entrée en vigueur (17 juin 2022) et en deux paiements de 100 millions de dollars effectués les 15 septembre 2022 et 15 décembre 2022.

La société s’attend à économiser de 60 à 65 millions de dollars en coûts grâce à l’internalisation, ce qui se traduit par des économies de coûts annuelles de 0,12 à 0,13 dollar par action. Ces économies de coûts devraient augmenter les revenus de base de New Residential, ce qui implique que le ratio de distribution des dividendes de la fiducie s’améliorera encore plus. Si la fiducie peut réaliser des économies de coûts annuelles de 0,12 à 0,13 $ par action, le ratio de distribution des dividendes sera plus proche de 55 à 60 % à l’avenir.

Changement de nom de l’entreprise

La société a également annoncé qu’elle changerait son nom en Rithm Capital, à compter du 1er août 2022 ou vers cette date.

Coupe de cheveux d’évaluation exagérée de 25 %

Le versement de dividendes couvert et très généreux de New Residential n’est évidemment qu’une des raisons de considérer la fiducie hypothécaire lors de la vente. L’évaluation extrêmement réduite de la fiducie hypothécaire est une autre raison de l’acheter. Je pense que la baisse de valorisation de 25 % en juin a rendu le nouveau résidentiel trop bon marché, et le titre a maintenant un rapport risque-récompense très attrayant.



Cours de l'action NRZ

Cours de l’action NRZ (Finviz)

Le stock de New Residential se négocie avec une décote de 31% par rapport à la valeur comptable, ce qui semble être exagéré étant donné que la fiducie couvre son dividende avec des bénéfices de base. Les actions de la fiducie ne se sont pas négociées avec une décote aussi élevée par rapport à la valeur comptable depuis les premiers stades de la pandémie il y a près de deux ans.

Prix ​​NRZ à la valeur comptableDonnées par YCharts Pourquoi NRZ pourrait voir un prix de l’action inférieur

Les investisseurs ne sont actuellement pas préoccupés par les actions et les perspectives de bénéfices de New Residential, ce qui crée une opportunité d’acheter les actions de la fiducie à une faible valorisation.

Cependant, il est toujours possible que les cours des actions chutent davantage, en particulier dans un environnement marqué par une inflation élevée et des perspectives de croissance économique en déclin rapide. Le faible taux de distribution et la décote élevée par rapport à la valeur comptable constituent, à mon avis, un tampon suffisant pour les investisseurs en dividendes.

Ma conclusion

Je crois que les investisseurs devraient acheter la peur ici parce que la liquidation des fiducies hypothécaires représente une opportunité d’achat extrêmement attrayante pour les nouveaux logements.

La fiducie hypothécaire a toujours eu un ratio de distribution très faible et couvre son dividende avec des revenus de base.

The trust also announced that it will internalize its management, which is expected to result in higher core earnings and, potentially, a dividend increase, which New Residential can already afford.

Finally, the large 31% discount to book value is extremely appealing and provides investors with a very high margin of safety.

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A financial researcher and avid investor with a keen eye for innovation and disruption, as well as growth buy-outs and value stocks. Keeping an eye on the pace of high tech and early growth companies, I write about current events and the biggest news surrounding the industry, and strive to provide readers with ample research and investment opportunities.

Divulgation : J’ai/nous avons une position longue avantageuse sur les actions de NRZ, soit par le biais de la propriété d’actions, d’options ou d’autres produits dérivés. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

Les actions de la fiducie se négocient désormais avec une décote exagérée par rapport à la valeur comptable, et les investisseurs en dividendes doivent garder à l’esprit que le dividende de New Residential est facilement couvert par les bénéfices de base.

Source: https://seekingalpha.com/article/4519193-new-residential-reit-buy-when-others-are-fearful

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