どうしたの
S&P グローバル マーケット インテリジェンスのデータによると、アイカーン エンタープライズ ( IEP -13.83%) の株価は今週 44% も下落しました。カール・アイカーン氏が運営するこの投資会社は、有名投資家ビル・アックマン氏が同社の企業構造についてツイートしたことで、潜在的に持続不可能な配当慣行と純資産価値（NAV）の高騰にさらに光が当たったため、さらなる損失を被った。アイカーン・エンタープライズの株価は現在、年初から60％下落している。
だから何
アイカーン エンタープライズは、カール アイカーンと彼の投資チームが運営する上場投資会社です。彼は発行済み株式の 85% を保有しており、定期的に株式を売買する人ではないため、非常に流動性の低い証券となっています。この株式はNAVに対してかなりのプレミアムで取引されている（あるいは今週以前は実際に取引されていた）が、これは投資ファンドとしては極めて異例である。なぜ投資家は、1ドル相当の有価証券を公定価格3ドルで購入するのでしょうか?
非常に低い浮動株（つまり、公開株）とアイカーン・エンタープライズが社外株主に支払う高い配当利回り（最近の株価下落後は現在40％近く）を考えれば、これは当然のことだ。会社はこの配当金をどのように支払うのでしょうか? 営業キャッシュフローではなく、投資家への他の株式売却によって資金を調達した外部株主に資金を還元することによって行われます。アイカーン氏の経営陣が用いたもう一つの奇妙な（持続不可能だと主張する人もいるかもしれない）戦術は、 NAVに対して莫大なプレミアムで取引される普通株に担保されたマージンローンを利用し、その現金を使ってさらなる資産を購入することで、ファンドのNAVをさらに押し上げることになる。株価がより多くの資産を購入するための融資の担保として使用されるため、これは株価が高い限り機能します。
この多くは、アイカーン・エンタープライズ株の売却を開始したヒンデンブルク・リサーチによって5月初旬に明らかになった。そして今週、著名な投資家ビル・アックマン氏が、アイカーン・エンタープライズの経営陣が使用するこれらの異常な金融工学戦術を強調する長文のツイートを投稿した。このツイートは 160 万回以上閲覧され、アイカーン エンタープライズは一部の人々が考えているほど構造的に健全ではないという情報が市場にさらに広がりました。同株は流動性が非常に低いため、センチメントの小さな変化だけが株価の大きな変動を引き起こす可能性があり、そのため今週株価は最大40％下落した。
それで
アイカーン・エンタープライズの非常に高い配当利回りを見て、この株は買いやすいと思うかもしれません。しかし、それは真実からかけ離れたものではありません。利益を原資としていない場合、高い配当利回りは危険であり、まさにこれが当てはまります。
これらのマージンローンが解消されれば、この会社は大きな困難に陥る可能性がある。このビジネスの変動部分をすべて理解していない限り、Icahn Enterprises 株を避けるのが賢明でしょう。
ブレット・シェーファー氏は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。モトリーフール社は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。モトリーフール社には開示ポリシーがあります。
これらのマージンローンが解消されれば、この会社は大きな困難に陥る可能性がある。このビジネスの変動部分をすべて理解していない限り、Icahn Enterprises 株を避けるのが賢明でしょう。
Source: https://www.fool.com/investing/2023/05/25/why-icahn-enterprises-stock-collapsed-this-week/
