O que aconteceu
As ações da Icahn Enterprises ( IEP -13,83%) caíram até 44% nesta semana, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence . O veículo de investimento dirigido por Carl Icahn viu mais perdas depois que mais luz foi lançada sobre suas práticas de dividendos potencialmente insustentáveis e valor de patrimônio líquido inflado (NAV) quando o famoso investidor Bill Ackman twittou sobre sua estrutura corporativa. As ações da Icahn Enterprises caíram 60% no acumulado do ano.
E daí
A Icahn Enterprises é um veículo de investimento de capital aberto administrado por Carl Icahn e sua equipe de investimentos. Ele detém 85% das ações em circulação, tornando-o um título muito ilíquido, pois ele não é um comprador ou vendedor regular das ações. As ações são negociadas (ou, antes desta semana, eram negociadas) com um prêmio considerável em relação ao NAV, o que é extremamente incomum para um fundo de investimento. Por que os investidores comprariam títulos no valor de um dólar por um valor declarado de três dólares?
Isso só faz sentido dado o float muito baixo (ou seja, as ações negociadas publicamente) e o alto rendimento de dividendos que a Icahn Enterprises paga aos acionistas externos, atualmente perto de 40% após a recente queda das ações. Como a empresa paga esse dividendo? Não com fluxo de caixa operacional, mas devolvendo dinheiro a acionistas externos financiado por outras vendas de ações a investidores. Outra tática estranha (alguns podem alegar insustentável) usada pela administração de Icahn é tomar empréstimos de margem prometidos para as ações ordinárias que são negociadas com um grande prêmio em relação ao NAV e usar o dinheiro para comprar mais ativos, o que aumentará ainda mais o NAV do fundo. Isso funciona enquanto o preço da ação permanecer alto, pois o valor da ação está sendo usado como garantia nesses empréstimos para comprar mais ativos.
Muito disso foi revelado no início de maio pela Hindenburg Research, que iniciou a venda de ações da Icahn Enterprises. Então, esta semana, o conhecido investidor Bill Ackman postou um tweet longo destacando essas táticas incomuns de engenharia financeira usadas pela administração da Icahn Enterprises. Com mais de 1,6 milhão de visualizações, este tweet divulgou ainda mais ao mercado que a Icahn Enterprises não é tão estruturalmente sólida quanto algumas pessoas pensavam. Como a ação é altamente ilíquida, apenas pequenas mudanças no sentimento podem gerar grandes movimentos no preço da ação, razão pela qual as ações caíram até 40% esta semana.
O que agora
Você pode olhar para o rendimento de dividendos extremamente alto da Icahn Enterprises e pensar que a ação é uma compra fácil. Mas isso não poderia estar mais longe da verdade. Os altos rendimentos de dividendos são perigosos se não forem financiados por lucros, o que é exatamente o caso aqui.
Esta empresa pode ter grandes problemas se esses empréstimos de margem se desfizerem. Seria inteligente evitar o estoque da Icahn Enterprises, a menos que você entenda todas as partes móveis desse negócio.
Brett Schafer não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação .
Esta empresa pode ter grandes problemas se esses empréstimos de margem se desfizerem. Seria inteligente evitar o estoque da Icahn Enterprises, a menos que você entenda todas as partes móveis desse negócio.
Source: https://www.fool.com/investing/2023/05/25/why-icahn-enterprises-stock-collapsed-this-week/
