Новые жилые REIT: покупайте, когда другие боятся (NYSE:NRZ)

Дисконт акций New Residential (NRZ) к балансовой стоимости увеличился до безумных 31%. Посмотрите, почему я считаю, что инвесторы должны покупать страх здесь....

Брокеры по продаже домов предлагают продажу домов, модельный дом на стойке регистрации.  Недвижимость и жилые концепции, торговля домами

Тиннакорн Джорруанг / iStock через Getty Images

Пока инвесторы паникуют, New Residential Investment Corporation (NYSE: NRZ ) является чрезвычайно привлекательным инвестиционным фондом ипотечной недвижимости.

Акции траста в настоящее время торгуются с преувеличенным дисконтом к балансовой стоимости, и инвесторы, выплачивающие дивиденды, должны иметь в виду, что дивиденды New Residential легко покрываются основной прибылью.

Кроме того, траст недавно объявил о своем намерении интернализировать управление, что должно привести к снижению затрат и увеличению прибыли, доступной для распределения.

Покрытие дивидендов нового жилого дома не пострадало от обвала рынка

The main reason to invest in New Residential is its extremely well-covered dividend. Mortgage trusts were destroyed last week due to concerns about rising interest rates and rising recession risks, resulting in a significant undervaluation of New Residential’s earnings and dividend potential.

As I mentioned in my previous New Residential article, the mortgage trust easily covers its dividend with core earnings and has a pay-out ratio of around 57-65% over the last year.

The trust and its shareholders benefit from New Residential’s extremely low pay-out ratio. The market sell-off last week increased New Residential’s yield to 11.6%, and as I previously stated, dividend investors should keep in mind that a rise in volatility has no effect on New Residential’s dividend coverage.

Интернализация и последствия для акционеров

17 июня 2022 года New Residential объявила о том, что она приняла на себя руководство. Ранее компания управлялась извне аффилированным лицом Fortress Investment Group LLC, за что компания платила управленческие и поощрительные вознаграждения. Ожидается, что интернализация приведет к экономии затрат и синергии для New Residential, а также к потенциально более высоким дивидендам в будущем.

New Residential теперь является REIT с внутренним управлением в результате прекращения действия соглашения об управлении. Ожидается, что расторжение соглашения об управлении обойдется New Residential в 400 миллионов долларов, разделенных на три платежа управляющему.

Три платежа будут состоять из платежа в размере 200 миллионов долларов США, сделанного в дату вступления в силу (17 июня 2022 года), и двух платежей в размере 100 миллионов долларов США, сделанных 15 сентября 2022 года и 15 декабря 2022 года.

Компания рассчитывает сэкономить от 60 до 65 миллионов долларов за счет интернализации, что означает годовую экономию затрат на акцию от 0,12 до 0,13 долларов. Ожидается, что эта экономия затрат увеличит основную прибыль New Residential, а это означает, что коэффициент выплаты дивидендов траста еще больше улучшится. Если траст сможет добиться ежегодной экономии средств в размере 0,12-0,13 доллара на акцию, коэффициент выплаты дивидендов в будущем приблизится к 55-60%.

Изменение названия компании

Компания также объявила, что изменит свое название на Rithm Capital с 1 августа 2022 года или около того.

Стрижка Over-The-Top 25% от стоимости

Покрытая и очень щедрая выплата дивидендов New Residential, очевидно, является лишь одной из причин, по которой следует рассмотреть возможность продажи ипотечного фонда. Чрезвычайно заниженная оценка ипотечного фонда — еще одна причина его купить. Я считаю, что июньское снижение стоимости на 25% сделало New Residential слишком дешевым, и теперь акции имеют очень привлекательное соотношение риска и вознаграждения.



Цена акций НРЗ

Цена акций NRZ (Finviz)

Акции New Residential торгуются с дисконтом 31% к балансовой стоимости, что кажется преувеличенным, учитывая, что траст покрывает свои дивиденды за счет основной прибыли. Акции траста не торговались с таким высоким дисконтом к балансовой стоимости с начала пандемии почти два года назад.

Цена НРЗ к балансовой стоимостиДанные YCharts Почему NRZ может увидеть более низкую цену акций

Инвесторы в настоящее время не обеспокоены акциями New Residential и перспективами доходов, что создает возможность приобрести акции траста по низкой цене.

Однако всегда существует вероятность дальнейшего падения цен на акции, особенно в условиях высокой инфляции и быстрого ухудшения перспектив экономического роста. Низкий коэффициент выплат и высокий дисконт к балансовой стоимости, на мой взгляд, обеспечивают достаточный буфер для дивидендных инвесторов.

Мой вывод

Я считаю, что инвесторы должны покупать опасения здесь, потому что распродажа ипотечного фонда представляет собой чрезвычайно привлекательную возможность для покупки New Residential.

Ипотечный траст неизменно имеет очень низкий коэффициент выплат и покрывает свои дивиденды за счет основной прибыли.

The trust also announced that it will internalize its management, which is expected to result in higher core earnings and, potentially, a dividend increase, which New Residential can already afford.

Finally, the large 31% discount to book value is extremely appealing and provides investors with a very high margin of safety.

This article was written by

На аватарке Pulse

A financial researcher and avid investor with a keen eye for innovation and disruption, as well as growth buy-outs and value stocks. Keeping an eye on the pace of high tech and early growth companies, I write about current events and the biggest news surrounding the industry, and strive to provide readers with ample research and investment opportunities.

Раскрытие информации: у меня/нас есть выгодная длинная позиция по акциям NRZ посредством владения акциями, опционов или других деривативов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упоминаются в этой статье.

Акции траста в настоящее время торгуются с преувеличенным дисконтом к балансовой стоимости, и инвесторы, выплачивающие дивиденды, должны иметь в виду, что дивиденды New Residential легко покрываются основной прибылью.

Source: https://seekingalpha.com/article/4519193-new-residential-reit-buy-when-others-are-fearful

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Crypto Truth