Ne oldu
S&P Global Market Intelligence’den alınan verilere göre, Icahn Enterprises’ın Payları ( IEP -%13,83) bu hafta %44’e kadar düştü . Carl Icahn tarafından yönetilen yatırım aracı, ünlü yatırımcı Bill Ackman’ın kurumsal yapısı hakkında tweet atmasıyla potansiyel olarak sürdürülemez temettü uygulamalarına ve şişirilmiş net varlık değerine (NAV) daha fazla ışık tutulduktan sonra daha fazla kayıp gördü. Icahn Enterprises’ın hisseleri yıldan yıla %60 düştü.
Ne olmuş
Icahn Enterprises, Carl Icahn ve yatırım ekibi tarafından yürütülen halka açık bir yatırım aracıdır. Hisselerin% 85’ini elinde tutuyor, bu da hisse senedinin düzenli bir alıcısı veya satıcısı olmadığı için çok likit olmayan bir güvenlik yapıyor. Hisse senedi alım satımları (veya bu haftadan önce alım satım işlemleri), bir yatırım fonu için son derece alışılmadık bir şekilde NAV’sine göre önemli bir primle yapıldı. Yatırımcılar neden bir dolarlık menkul kıymeti belirtilen üç dolarlık bir değer karşılığında satın alsınlar?
Sadece çok düşük halka arz (yani, halka açık hisseler) ve Icahn Enterprises’ın dış hissedarlara ödediği yüksek temettü getirisi göz önüne alındığında anlamlıdır, hisse senedinin son düşüşünden sonra şu anda %40’a yakındır. Şirket bu temettüyü nasıl ödüyor? İşletme nakit akışıyla değil, yatırımcılara diğer hisse satışlarıyla finanse edilen dış hissedarlara para iade ederek. Icahn’ın yönetimi tarafından kullanılan bir başka garip (bazıları sürdürülemez olduğunu iddia edebilir) taktik, NAV’ye büyük bir primle işlem gören adi hisse senedine rehinli marj kredileri almak ve parayı daha fazla varlık satın almak için kullanmaktır, bu da fonun NAV’sini daha da artıracaktır. Bu kredilerde hisse değeri daha fazla varlık satın almak için teminat olarak kullanıldığından, hisse fiyatı yüksek kaldığı sürece bu işe yarar.
Icahn Enterprises’ın hisselerini satmaya başlayan Hindenburg Research, Mayıs ayı başlarında bunların çoğunu gün ışığına çıkardı. Ardından, bu hafta tanınmış yatırımcı Bill Ackman, Icahn Enterprises yönetimi tarafından kullanılan bu alışılmadık finansal mühendislik taktiklerini vurgulayan uzun biçimli bir tweet attı. 1,6 milyondan fazla görüntülenmeyle bu tweet, Icahn Enterprises’ın yapısal olarak bazılarının düşündüğü kadar sağlam olmadığı sözünü piyasaya daha da yaydı. Hisse senedi oldukça likit olmadığından, duygudaki yalnızca küçük değişiklikler hisse fiyatında büyük hareketlere neden olabilir, bu yüzden hisseler bu hafta %40’a kadar düştü.
Şimdi ne olacak
Icahn Enterprises’ın son derece yüksek temettü verimine bakıp hissenin kolay satın alındığını düşünebilirsiniz. Ama bu gerçeklerden daha fazla olamazdı. Yüksek temettü getirileri, kârlarla finanse edilmiyorsa tehlikelidir, ki burada durum tam olarak budur.
Bu marj kredileri çözülürse bu şirketin başı büyük belaya girebilir. Bu işin hareketli kısımlarını anlamadığınız sürece Icahn Enterprises hisselerinden uzak durmak akıllıca olacaktır.
Brett Schafer’in bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu yoktur. Motley Fool’un bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu yoktur. Motley Fool’un bir ifşa politikası vardır .
Bu marj kredileri çözülürse bu şirketin başı büyük belaya girebilir. Bu işin hareketli kısımlarını anlamadığınız sürece Icahn Enterprises hisselerinden uzak durmak akıllıca olacaktır.
Source: https://www.fool.com/investing/2023/05/25/why-icahn-enterprises-stock-collapsed-this-week/
