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随着投资者的恐慌，新住宅投资公司（纽约证券交易所代码：NRZ）是一个极具吸引力的抵押房地产投资信托基金。
该信托的股票现在的交易价格与账面价值相比有很大的折扣，股息投资者应该记住，新住宅的股息很容易被核心收益所覆盖。
此外，该信托最近宣布打算将管理内部化，这应该会降低可用于分配的成本和更高的利润。
新住宅的股息覆盖率不受市场崩盘的影响
The main reason to invest in New Residential is its extremely well-covered dividend. Mortgage trusts were destroyed last week due to concerns about rising interest rates and rising recession risks, resulting in a significant undervaluation of New Residential’s earnings and dividend potential.
As I mentioned in my previous New Residential article, the mortgage trust easily covers its dividend with core earnings and has a pay-out ratio of around 57-65% over the last year.
The trust and its shareholders benefit from New Residential’s extremely low pay-out ratio. The market sell-off last week increased New Residential’s yield to 11.6%, and as I previously stated, dividend investors should keep in mind that a rise in volatility has no effect on New Residential’s dividend coverage.
内部化和对股东的影响
2022年6月17日，新住宅宣布已将其管理内部化。此前，该公司由 Fortress Investment Group LLC 的附属公司进行外部管理，公司为此支付了管理费和激励费。预计内部化将为新住宅带来成本节约和协同效应，以及未来潜在的更高股息。
由于管理协议的终止，New Residential 现在是内部管理的 REIT。管理协议的终止预计将花费 New Residential 4 亿美元，分为三笔支付给经理。
这三笔款项将包括在生效日期（2022 年 6 月 17 日）支付的 2 亿美元，以及在 2022 年 9 月 15 日和 2022 年 12 月 15 日支付的两笔 1 亿美元的款项。
该公司预计通过内部化节省 60 至 6500 万美元的成本，这意味着每年可节省 0.12 至 0.13 美元的每股成本。这些成本节省预计将增加新住宅的核心收益，这意味着信托的股息支付率将进一步提高。如果信托能够实现每股0.12-0.13美元的年度成本节约，未来的股息支付率将接近55-60%。
公司名称变更
该公司还宣布将更名为 Rithm Capital，自 2022 年 8 月 1 日或前后生效。
超高 25% 估值理发
New Residential 的覆盖且非常慷慨的股息支付显然只是在抛售时考虑抵押信托的原因之一。抵押贷款信托的巨大折扣估值是购买它的另一个原因。我认为 6 月份 25% 的估值下调使 New Residential 过于便宜，而且该股票现在具有非常吸引人的风险回报率。
NRZ 股价 (Finviz)
New Residential 的股价较账面价值折让 31%，鉴于该信托以核心收益支付股息，这似乎被夸大了。自近两年前大流行的早期阶段以来，该信托股票的交易价格并未以如此高的账面价值折让。
YCharts 提供的数据为什么 NRZ的股价可能会下跌
投资者目前并不关心 New Residential 的股票和盈利前景，从而创造了以低估值购买信托股票的机会。
然而，股票价格总是有进一步下跌的可能性，尤其是在高通胀和经济增长前景迅速下滑的环境下。在我看来，低派息率和高账面价值折让为股息投资者提供了足够的缓冲。
我的结论
我相信投资者应该买下这里的恐惧，因为抵押贷款信托的抛售对新住宅来说是一个极具吸引力的买入机会。
抵押贷款信托的派息率一直很低，并以核心收益支付股息。
The trust also announced that it will internalize its management, which is expected to result in higher core earnings and, potentially, a dividend increase, which New Residential can already afford.
Finally, the large 31% discount to book value is extremely appealing and provides investors with a very high margin of safety.
This article was written by
A financial researcher and avid investor with a keen eye for innovation and disruption, as well as growth buy-outs and value stocks. Keeping an eye on the pace of high tech and early growth companies, I write about current events and the biggest news surrounding the industry, and strive to provide readers with ample research and investment opportunities.
披露：我/我们通过股票所有权、期权或其他衍生工具持有 NRZ 股票的有利多头头寸。我自己写了这篇文章，它表达了我自己的观点。我没有收到补偿（除了 Seeking Alpha）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。
该信托的股票现在的交易价格与账面价值相比有很大的折扣，股息投资者应该记住，新住宅的股息很容易被核心收益所覆盖。
Source: https://seekingalpha.com/article/4519193-new-residential-reit-buy-when-others-are-fearful
